期權(quán)的非線性收益率曲線為投資者提供了更多樣化的套利和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略,加密資產(chǎn)頭部交易平臺(tái)的入局,更為期權(quán)市場(chǎng)開(kāi)辟了一條新路徑。這其中,幣安歐式期權(quán)尤為亮眼,普通用戶參與度不斷提高。

回顧幣安在期權(quán)領(lǐng)域的布局,2020年上半年,幣安曾推出簡(jiǎn)化版的美式期權(quán),補(bǔ)充了歐式期權(quán)顯露出其加碼期權(quán)產(chǎn)品的意圖。2020年底幣安推出貼近傳統(tǒng)市場(chǎng)期權(quán)的歐式期權(quán),進(jìn)一步完善了產(chǎn)品線。

對(duì)于圈內(nèi)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),需要相對(duì)復(fù)雜和完整的產(chǎn)品,來(lái)滿足他們長(zhǎng)期的投資思路和策略組合。因此幣安率先上線的BTC期權(quán),支持多種行權(quán)價(jià)、行權(quán)日期,市場(chǎng)參與者可自由充當(dāng)期權(quán)買(mǎi)方和賣(mài)方,其中賣(mài)方發(fā)行期權(quán)不設(shè)限,以保證最大程度滿足投資者交易策略。

眾所周知,傳統(tǒng)金融市場(chǎng)風(fēng)控的邏輯體系建立在金融產(chǎn)品、成熟參與方和貨幣管理體系上,很多交易所和券商憑借保證金機(jī)制進(jìn)行交易,一般券商賣(mài)出了期權(quán)會(huì)先掛賬,后面再和交易所進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)賣(mài)方倉(cāng)位出現(xiàn)清算風(fēng)險(xiǎn)時(shí),再去討論如何解決。但在幣圈,由于沒(méi)有券商的存在,這套邏輯不成立,所以幣安為此設(shè)計(jì)了一套靈敏快速的系統(tǒng),監(jiān)控所有用戶的倉(cāng)位情況,提前預(yù)判風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行風(fēng)控。此外,幣安為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),設(shè)計(jì)了強(qiáng)平強(qiáng)減機(jī)制,即在行情劇烈波動(dòng)時(shí),對(duì)期權(quán)賣(mài)方的倉(cāng)位及時(shí)進(jìn)行平倉(cāng)或者減倉(cāng),主要是為了避免短時(shí)間對(duì)市場(chǎng)造成更大的影響。

期權(quán)呈現(xiàn)出與合約不同的特點(diǎn),意味著它能給市場(chǎng)參與者帶來(lái)更多的策略選擇。比如礦工擔(dān)心未來(lái)幾個(gè)月幣價(jià)下跌,可以買(mǎi)入看跌期權(quán),一旦幣價(jià)下跌可以通過(guò)期權(quán)的盈利對(duì)沖掉幣價(jià)的損失,而如果比特幣的價(jià)格大幅上漲,礦工只會(huì)損失期權(quán)的權(quán)利金,依然可以獲得比特幣價(jià)格上漲的收益。但如若礦工利用期貨合約做套期保值,就相當(dāng)于按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出了未來(lái)預(yù)期能挖到的幣,實(shí)現(xiàn)了保值,但無(wú)法保有收益增長(zhǎng)的空間。因?yàn)槠跈?quán)獨(dú)一無(wú)二的特性,這一衍生品工具也逐漸滲透到幣圈。

2021年,幣安在期權(quán)領(lǐng)域有望再造奇跡?幣安一方面有龐大的用戶基數(shù),在推出歐式期權(quán)后就吸引了一些用戶來(lái)體驗(yàn),同時(shí)幣安也在不斷拓展做市商來(lái)提升交易深度。幣安歐式期權(quán)采用了T型報(bào)價(jià)頁(yè)面,用戶在選擇期權(quán)時(shí)更為直觀。同時(shí)幣安歐式期權(quán)使用USDT作為結(jié)算方式,讓結(jié)算時(shí)簡(jiǎn)單明了。據(jù)了解,幣安已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)出相關(guān)的視頻和文檔,下一步還可能做訓(xùn)練營(yíng)。幣安歐式期權(quán)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)也會(huì)通過(guò)設(shè)計(jì)和包裝,推出一些小而輕的產(chǎn)品,方便普通用戶參與。

songjy